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Money50基金优选2011最值得投资

2020-09-14 19:18:14来源:励志吧0次阅读

Money50基金优选2011最值得投资的50只基金 第1页:以“可持续”为标准 第2页:主动型基金 第3页:指数基金 第4页:积极配置型基金 第5页:标准配置型 第6页:保守配置型 第7页:固定收益型基金 提要:对普通投资者来说,基金进入市场门槛最低的方法之一,可是当基金总数突破600只,如何选择就成了大家共同的难题。本刊今年第三次推出Money50,让50只经过精选的基金,成为你2011年投资基金的首选。 《理财周刊》连续三年推出Money50。这一次,让我们精选的50只基金,成为你2011年投资基金的首选。 从2009年首次推出Money50基金评选后,其实用性就颇受读者推崇。对普通投资者来说,基金进入市场门槛最低的方法之一,而现实问题是,当基金总数突破600只,当基金经理变切排骨机厂家换频繁,当不确定因素越来越多,投资难度越来越大。我们想用一种直观而简单的方式,理性但不复杂的方法找到一些值得投资的基金,从而更大程度的提高投资成功的概率,这是Money50评选的初衷。贵州甲醛检测治理/p> 和过去一样,我们的基本方法还是以“可持续增长”为核心。尽管过去业绩不能代表未来业绩,但从某种程度而言,过去业绩是唯一可以参照的直观的指标。同时,长期业绩比短期业绩更具有代表性,市场风格轮动的周期通常需要2到3年,如果说短期的时间因素限制了我们的视野,不能窥之全貌的话,那么相对长期的业绩某种意义上更具有代表性。 今年的50只优选基金名单中,几乎超过一半换了新面孔。一方面是由于2008年大量新发基金到达了三年的观察期,扩充了基数,另一方面可能是由于2009直至2010年中小盘风格盛行,致使过去多年以大盘蓝筹投资崛起的部分基金丧失阵地。不管怎么说,业绩是硬道理,我们始终认为,能顺应潮流找到开启市场大门钥匙的基金,才是最好的基金。 当然,在这一期的名单中,你还是可以找到很多老面孔,他们以稳定的姿态表达自己的个性;也有很多新面孔首次入围,其中有不少散发着低调的光芒,值得关注。[P] 上榜名单大变脸 华尔街有句老话,“当你找到开启华尔街大门的钥匙的时候,他们把锁换了。”这恐怕也是这两年公募基金所遭遇的难题。 2010年,预期中的风格切换迟迟未到,小盘题材风依旧盛行,这一点显然对基金表现影响极大,以至于今年Money50中,股票型基金的入围名单发生了极大的变化。不少在06、07年表现突出的基金,仍旧留恋于过去大盘蓝筹的美好时光,没能跟上市场基调转变的步伐,今年只能遗憾的出局。出局的基金,将近一半。 有一种看法认为,这两年所谓价值投资思路以及大盘蓝筹股思路失灵,和资金博弈的格局相关,过去占主导地位的公募基金,如今已经让位于产业资本,俗称“大小非”。市场风格的变化现如今取决于产业资本和基金的博弈,小盘股风潮代表了这个阶段下的主流思潮。 在这种大背景下,一路坚持既定投资风格的股票方向基金,业绩分化甚至可以说是史无前例的。2010年表现最好的华商盛世成长(630002,基金吧),和表现最差的主动型基金宝盈泛沿海之间,差距高达约62%,显示了市场看法的极度分歧,当然,也展示了主动型基金中基金经理所带来的附加值。分化尖锐,是今年出现的最大的变化。 另一个值得关注的现象是,主动型基金的全面胜利。2008年到2010年,上证指数从5000多点到2800多点,下跌约50%。而同期,所有的指数型基金中,只有1只三年来取得了正收益,即华夏中小板(159902,基金吧)ETF,而三年来取得正收益的主动型基金,则有38只。同期,指数型基金的平均收益率低于主动型越6%。除了2009年指数基金业绩占上风外,长期来看主动型基金表现明显出色,大部分主动型基金都提供了超越指数的收益率,其中少部分还提供了绝对收益,基金管理人带来的价值是显而易见的。 另外,从这三年的Money50来看,绩优基金的集中化趋势非常明显。一些公司在投研方面的实力有不断强化的趋势,比如华夏,股票方向基金就有7只入围,实力无可撼动。表现突出的还有泰达宏利以及嘉实。 变动较大公司的则有交银施罗德和华宝兴业,两家公司去年都有多只基金上榜,不过由于投研主力流失严重,今年竟无一入围。而信诚基金则上升势头明显,今年首次入选即有两只基金上榜。[P] 以“可持续”为标准 很多投资者容易被短期业绩迷惑,如果我们只是以2010年业绩来预期2011年,通常会面临两个难题,一是我们并不知道明年市场会不会继续延续前一年的基调,事实上2010年初很多人就认为小盘股行情不会持久,但最终依然是强者恒强,二是从历史经验看,前一年表现最好的基金,第二年表现不佳的概率很高,只有王亚伟的华夏大盘是个特例,但这只基金永远封闭,无法申购。 在这种前提下,我们筛选股票型基金的基本方法就不得不从一个相对长的时间纬度入手,通常长期业绩不错,那么未来能取得较好业绩的概率就会比较高。 今年,我们依然以过去3年的年化收益作为最主要的依据。以三年为标准,一方面是因为300多只股票型基金中大部分只有3年左右历史,另一方面,过去三年囊括2008、2009、2010年三个年份,从大幅下跌到大幅反弹再到结构性行情的震荡市,历史业绩也能基本反应基金在一个市场周期中的全貌。 我们对三年业绩进行排序,同时剔除某些在单个年份中表现特别不佳的基金,最后找到50只长期绩效突出同时表现相对平稳的基金。 需要解释的是,今年我们没有把QDII基金列入其中,主要是因为市场上大部分QDII基金都运作不满一年,而有可比业绩的基金则多数集中以港股为投资目标,和A股表现颇为接近。从投资价值来说,我们认为具有资产配置功能的产品更有意义,但又缺乏业绩的依据,所以只能暂时空缺。 Money50股票型基金:主动还是被动看市场波动 提要:在大幅波动的市场中,主动型基金的收益水平略高一筹。而在单边上涨趋势中,指数基金表现则非常强劲。因此,指数基金可能更适合作为趋势投资的工具,而主动型基金则适合作为长期投资工具。 股票型基金我们将其按照基本形式分为主动型和被动型(指数型)两大类。Money50囊括了13只主动型股票基金和3只被动型基金。 从过去3年的数据来看,所有的指数型基金中,只有1只三年来取得了正收益,即华夏中小板ETF,而三年来取得正收益的主动型股票基金,则有7只。同期,上证指数从5000隐形防盗网多点到2800多点,下跌近50%。很显然,主动型基金的长期业绩要好于被动型基金,我们也能从另一个侧面看到有相当数量的股票型基金,为投资者提供了超越比较基准的收益率,这一点是不能忽视的。 通常来说,主动型基金操作手法较为灵活,业绩优劣主要依赖于基金经理对仓位的掌控和对行业、个股的前瞻性判断,是建立在个人或是基金公司个性色彩基础上的产物;而被动型基金,也就是指数型基金的业绩表现主要取决于两个因素,一是所跟踪指数的表现,另一个是基金管理的跟踪误差,是一种建立在数字基础上的比较机械的投资模式。 主动型基金可以在市场剧烈波动的过程中,通过仓位,结构性调整来平滑波动,而指数基金则很难做到。但反过来,指数基金的投资标的非常透明,对投资者来说非常容易识别和判断,同时随着市场效率的不断提高,在趋势性上涨阶段,主动战胜指数难度在提高,这种情况在2009年表现突出。 从2009到2010年的两年中,有包括指数基金在内的81只股票型基金(具有同比业绩的基金有150只),年化收益率超过30%,即两年累计收益率超过了70%,是相当可观的。 如果我们把时间范围拉长到2008年到2010年,可以明显看到在大幅波动的市场中,主动型基金的收益水平略高一筹,表现为获得正收益的基金较多,同时负收益的基金,平均亏损幅度要明显低于指数型基金。 只有在单边上涨趋势的单个年份中,比如2009年,指数基金表现非常强劲,各类指数基金的表现几乎普遍超越主动型基金。对于投资者来说,指数基金可能更适合作为趋势投资的工具,而主动型基金则适合作为长期投资工具。 2011年Money50的主要筛选标准延续了去年,以过去3年收益率作为主要指标,找出一些在较长时间周期中,业绩表现较好的基金。同时剔除了2010年收益率低于3%的若干基金,比如银华价值优选,去年同类中排名第三,而2010年,收益率仅为-2.72%,去年的收益率为其三年期业绩的贡献率非常高,但其集中持股的策略致使其表现不太稳定,因而出局。同时我们也选出4只仅有两年历史业绩的基金,虽然成立周期不满三年,但其过去两年表现稳定,我们认为亦值得关注。 指数型基金的筛选思路则略有不同。我们首先是以同类指数标的将基金分组,从中选出最有代表性的基金,比如追踪沪深300的指数基金有很多个,我们在其中选取长期业绩好,跟踪误差较小的基金。同时我们也会考虑指数本身的特性,对指数的收益做一定排序,选择长期绩效较好的指数。 需要说明几点,一是我们对于基金的分类(包括股票、积极配置、保守配置、债券等),是按照晨星的标准。二是由于华夏大盘基金长期暂停申购,对投资者指导意义不大,尽管其业绩突出,我们还是未将其加入Money50。三是今年被剔除的基金并不代表其不值得投资,我们只是“名额有限”。 同时,建议投资者在参考这些数据的时候,采用投资组合的方式。比如在长期业绩较好的股票型基金中,不妨选一只2010年业绩比较好和一只2010年业绩相对滞后的基金,这两种基金在2011年表现较好的概率都很大,不论市场风格是不是转换,你都不容易踏空。 下一页
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